科创板超七成公司实现营收增长

随着2025年报披露季4月30日落下帷幕，科创板608家公司的经营成绩单全部揭晓。2025年，科创板公司合计实现营业收入近1.6万亿元，净利润同比增长26.6%，研发投入强度连续7年接近13%。

在人工智能算力、国产替代、创新药出海几股浪潮叠加之下，硬科技企业从高研发投入到高价值产出的转化路径正在走通，科创板作为新质生产力核心承载平台的成色日益鲜明。

整体经营质效双升

年报数据显示，科创板整体经营迈上新台阶。2025年，608家科创板公司合计实现营业收入15985.96亿元，同比增长10.3%；归母净利润586.24亿元，同比增长26.6%。超七成公司实现营收增长，同比增加4.93个百分点，其中72家公司增幅超过50%；321家公司营收创历史新高，61家达到50亿元。

从经营质量看，2025年科创板公司实现扣非后净利润310.37亿元，同比增长43.4%，显著高于归母净利润增速；整体毛利率中位数保持在35.8%的高位，经营活动现金流净额1780.55亿元，同比增长33.3%，净利润现金含量中位数0.89，较上年提升7.5%；合同负债余额1432.69亿元，同比增长10.3%，为后续业绩增长提供订单储备。

科创成长层企业动能持续积聚，发展势头向好。40家科创成长层公司营收增速领跑全市场，同比增长37.2%，其中17家营收超10亿元，百济神州营收突破380亿元。亏损面持续收窄，整体亏损金额较上年收窄56.2%。

从投资者回报来看，科创板公司正在平衡高研发投入与股东回馈。2025年科创板现金分红总额399.15亿元，同比增长2.8%。一年多次分红渐成常态，102家公司实施中期分红。全年新增股份回购、控股股东及董监高增持计划128单，合计金额上限达119.71亿元，向市场传递长期发展信心，投资者获得感持续增强。

研发投入加速转化

科技创新是科创板的底色。2025年，科创板公司整体研发投入达到1892.47亿元，连续7年保持近13%的研发投入强度，稳居A股各板块研发投入强度首位。截至2025年末，板块累计研发投入近9000亿元，近3年复合增长率高达7.5%。

高强度研发投入正在加速转化为创新成果。科创板公司累计发明专利突破15万项，2025年全年新增发明专利数量超2万项。

兴业证券经济与金融研究院院长助理、首席策略分析师张智尧表示，科创板公司集中在半导体、人工智能算力、新能源、生物医药等新兴产业，技术突破与产业浪潮共振推动企业盈利扩张。

从产业维度看，多个硬科技赛道呈现出“研发投入—技术突破—业绩兑现”的良性循环。集成电路领域129家企业合计实现营收3718.51亿元，同比增长25.4%；归母净利润287.83亿元，同比大幅增长86.3%，芯片设计、封测、半导体设备环节净利润增速分别达到344%、116%、14%。人工智能领域30余家企业合计实现营收1798.76亿元，同比增长25.7%；归母净利润133.8亿元，同比增长200.8%，盈利能力大幅跃升。生物医药领域119家企业合计实现营收1739.45亿元，同比增长15.4%；归母净利润117.09亿元，同比增长254%，创新药领域整体迎来盈利拐点。

在深度嵌入国家创新体系的过程中，科创板公司积极攻坚产业链薄弱环节。超六成公司创始团队为科学家、工程师等科研人才，板块研发人员规模突破26万人，占员工总数比例近26%，高水平科技人才持续释放创新活力。

多重动力驱动增长

科创板2025年业绩高速增长并非偶然，而是行业结构、政策红利与产业周期多重因素叠加的结果。

中国银河证券首席经济学家章俊认为，一方面，新质生产力政策倾斜力度强。2025年以来，财政、产业、金融政策全面向硬科技、高端制造、数字经济倾斜，科创板直接受益，研发费用加计扣除、设备更新补贴、国产化替代订单集中释放。另一方面，从盈利周期看，科创板2023年至2024年处于底部盘整阶段，2025年进入产能释放、规模效应及价格回升共振期。研发投入进入兑现期，越来越多科创板公司实现盈利或扭亏为盈。

对于增长态势的可持续性，章俊表示，新动能驱动的增长格局是趋势性的，而非阶段性的，但会从“普涨”转向“龙头集中、技术壁垒主导”的分化阶段。

同时，专家也提示了潜在风险。章俊指出，部分子行业确实存在过热迹象，人工智能算力短期涨幅偏大，交易拥挤风险显现，储能与光通信板块动量强劲但需关注基本面匹配度。外部环境方面，地缘政治波动可能对依赖出口或海外供应链的子行业构成潜在冲击。

北京大学光华管理学院院长、博雅特聘教授田轩提醒，部分人工智能产业链上游领域中小企业产能扩张过快可能导致阶段性供需错配与价格承压，创新药、人工智能应用等领域商业化进度可能慢于市场预期，出口占比较高的企业还面临海外需求波动风险。

进入2026年一季度，科创板增长势头延续。除3家多地上市红筹企业外，605家公司实现营收3525.77亿元，同比增长21.7%。这一增速较2025年全年进一步加快，表明板块业绩向上动能仍在增强，为全年发展奠定了良好基础。

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