央行两项新工具实施进展顺利有力提振资本市场信心

近日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。《实施方案》要求，优化资本市场投资生态。其中明确提到“推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用”“进一步扩大证券基金保险公司互换便利(以下简称‘互换便利’)操作规模”。

为支持资本市场稳定发展，中国人民银行去年创设了两项新工具——互换便利以及股票回购增持再贷款。中国人民银行党委委员邹澜1月23日在国新办新闻发布会上表示:“目前，这两项工具实施进展顺利，为维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用。”

互换便利通过“以券换券”的形式，提升机构的资金获取能力和股票增持能力。截至目前，互换便利已经开展了两次操作，合计金额1050亿元。据邹澜介绍，经过几个月的磨合，这项工具各方面的业务流程已经完全顺畅，在充分的政策空间和《实施方案》带动下，预计业务规模和响应速度都将会有较大提升。

股票回购增持再贷款的设立，旨在激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。自去年10月份创设以来，央行结合市场关切不断优化政策工具，降低自有资金比例要求至10%，延长贷款最长期限至3年，鼓励银行发放信用贷款，便利银行和企业开展贷款业务，充分满足上市公司市值管理的融资需求。

有业内人士对《证券日报》记者表示，降低自有资金比例要求至10%，也就意味着金融机构最多可对回购增持实际金额的90%予以支持，减轻了借款人资金压力。金融机构最长可按3年期限发放股票回购增持再贷款，与上市公司和主要股东回购增持股票的期限基本匹配。

Wind数据显示，截至1月23日，自股票回购增持再贷款政策工具实施以来，已有至少317家上市公司发布使用银行贷款回购增持公告，贷款金额上限合计654.74亿元。

“股票增持回购再贷款政策优化，能够在释放基础货币的同时稳定市场信心。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时认为，股票增持回购再贷款落地以来，相关机制持续优化完善。从货币政策工具的角度来看，再贷款实现了流动性的定向供给，有助于资金直达资本市场。贷款支持比例扩大、期限延长等优化措施落地后，预计贷款支持效率将进一步提升。

展望下一阶段，邹澜表示，央行将会同有关部门，根据前期实践经验和业务开展情况，不断优化相关政策，提升工具使用便利性，适时推动工具扩面增量，相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的中长期资金增加投资。

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