2025高质量红利年货甄选！华宝标普港股通低波红利指基1.2迎春首发

红红火火过大年!2025年已将欢乐的新春气息带入千家万户。风云变幻的2024年给在投资世界中打拼的人们留下了太多难忘的记忆，但红利指基始终是那个最为温暖的存在。站在新一年的起点，你为未来精挑细选的投资年货购物车中需要纳入哪些品种?蓦然慕然回首，人们再次发现高质量的投资策略竟然还是只需要简单的投资大智慧——红利、红利、还是红利!

红利有多暖?巴菲特猛点赞

和其他投资主题相比，2024年红利指数投资究竟有多暖人心?让我们以布局颇具特色的红利指基大厂——华宝基金旗下3款红利指基所跟踪的标的指数表现来看看:

一个你不得不知道的秘密是，红利指数投资策略是真正发源于经典的投资大智慧。当我们再度审视投资传奇巴菲特的成功之道，我们就会发现价值投资和高股息投资实际上是巴菲特成功的2个基本原则，不过太多人只看到了他对价值投资的推崇。虽然巴菲特的伯克希尔公司的确从不分红，但巴菲特却尤为喜欢投资高分红的公司，比如可口可乐、喜诗糖果，并经常在致股东的信中赞美这些公司的管理层能够创造利润并源源不断地分红。

在2023年给投资者的信中，巴菲特重点写道，“1994年我们从可口可乐公司获得的现金分红是7500万美元，2022年股息已经增加到7.04亿美元。成长每年都在发生，就像生日一样确定无疑，且我们预计分红很可能会继续增加。”

2024王者amp;长投神来之笔

毫无疑问，红利策略是少数能够成功穿越2024全年的投资主题之一，而更重要的是，红利指数投资不仅是战胜2024年投资挑战的一时之选，更是中长期投资致胜主流股债指数的独门利器。

以2025年1月2日起发行的华宝港股通低波红利指数基金为例，其跟踪标的指数——标普港股通低波红利指数(全收益)长期收益亦显著跑赢各主流股债指数，实现了可观的超额收益。截至2024年11月末，该指数近10年累计涨幅为98.3%，同期沪深300、中证A500、中证国债、恒生指数累计涨幅分别为73.5%、78.0%、56.3%、34.8%，其相对的超额收益分别达24.8%、20.3%、42.0%、63.5%。

在2021年至2024年11月末反复震荡的行情期间，标普港股通低波红利指数亦展现出强劲的韧性与向上弹性。相较于主流宽基指数和同类红利主题指数，标普港股通低波红利指数在收益率、波动率、夏普比率、回撤控制等方面均展现可观的优势。2021年至2024年11月末期间，该指数累计涨幅为55.0%，显著领先同期沪深300、中证A500、中证红利、中证港股通高股息指数-17.4%、-15.0%、43.6%、52.7%的累计涨幅。同期间标普港股通低波红利指数最大回撤为-22.8%，同期沪深300、中证A500、中证红利、中证港股通高股息指数最大回撤分别为-41.6%、-41.0%、-18.4%、-26.9%。同期间标普港股通低波红利指数年化夏普比率为0.77，同期沪深300、中证A500、中证红利、中证港股通高股息指数年化夏普比率分别为-0.25、-0.20、0.60、-0.58，这显示该指数风险调整后的收益率相对于主流股债指数亦处于领先水平。

标普港股通低波红利指数之所以风险调整后的收益表现相对领先，通过独具特色的指数编制方案实现了股息率和估值指标的领先是根本原因。从上表可以看到，截至2024年11月末，标普港股通低波红利指数股息率达7.66%，显著高于同期上证红利、中证红利、中证红利低波、中证港股通高股息、恒生港股通高股息低波动指数5.25%、5.12%、5.27%、7.40%、7.13%的股息率。该指数同期市净率为0.42倍，亦显著低于同期上证红利、中证红利、中证红利低波、中证港股通高股息、恒生港股通高股息低波动指数0.70、0.74、0.69、0.50、0.47的市净率。

港股+低波+红利:高质量策略探秘

巴菲特说:投资只需要干好两件事儿，一是学会估值，二是学会应对波动。红利指数策略的优点就是在买入后，我们可以因为有高股息带来的丰厚现金流而直接忽略股市的短期波动，只需关注公司每年的股息分红变化即可。如此，一步就完成了巴菲特所说的两件事儿之一——应对波动，离长期稳健回报就更近了一步。再从估值的角度来看，据Wind统计，2024年港股估值水平经历了修复与波动，恒生指数截至2024年11月末的市盈率仅8.77倍，仍处于2020年以来的历史相对低位，估值优势显著;同期AH股溢价指数达148.57，处于2020年以来88.4%分位数的高位，港股投资的估值性价比优势突出。

问题的关键在于，同样是红利指数策略，因为具体选股标准和流程不同，其最终获得的股票组合股息率和估值特征可是会有明显差别，这在很大程度上决定了不同策略未来的回报水平。

标普港股通低波红利指数的编制方案有何奥秘?标普港股通低波红利指数所强调的“低波”，就是选取实际波动率低的股票。低波动因子能帮助投资者规避部分非理性投资行为，从而有助于提升风险收益。该指数是从标普港股通指数样本中选取75只股息率最高的股票，然后从75只股票中进一步剔除波动率最高的25只股票，如此来降低高股息投资组合的波动率。同时，标普港股通低波红利指数亦明确限制单一成份与行业比重，兼顾大盘与中盘，引入了更多行业龙头，重视头部效应。该指数前十大成份股主要分布在房地产、金融等大盘蓝筹板块，红利属性显著。

2025:红利大年继续演绎?

那么，最重要的问题来了，着眼2025年乃至更长周期，支持红利指数投资回报领先的动力还存在吗?

首先，让我们来看看红利板块走强的最大驱动力——长期利率的变化。最新召开的中央经济工作会议将连续实施了14年“稳健”的货币政策基调再次改为“适度宽松”。自2024年12月2日10年期国债到期收益率下破2%整数关口，随后一路下探，2024年12月23日更是跌至1.7%下方，2024年12月27日10年期国债到期收益率为1.6929%;30年国债收益率也直接步入了“1”时代。随着持续低利率环境带来的“资产荒”加剧，红利资产的配置吸引力将进一步增强。

其次，红利风格迎来政策端的多重利好催化。据Wind最新统计，在新“国九条”等一系列强化国内上市公司分红的重磅政策推动下，2024年A股上市公司已实施分红金额合计约2.39万亿元创历史新高，同比增长超11%，分红频次和力度明显增加。近期发布的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》明确提出要引导控股上市公司牢固树立投资者回报意识，通过增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例;中国结算也宣布将于2025年1月1日起，对沪、深A股分红派息手续费实施优惠措施。

第三，长期资本和耐心资本等机构大资金的配置需求持续增长。基于金融服务实体经济的根本属性，中国资本市场已在全力推动长期资本和耐心资本的发展壮大。此类资本具有相对集中的增配需求，在当前利率下行和优质资产稀缺的市场环境下，适当增配权益资产是其增厚组合收益的必然要求，而红利资产以相对确定性的股息收益和较稳健的基本面与其需求精准匹配，增配空间可观。据中信证券最新发布的研报，高股息股票是新会计准则下险资合适的投资标的，预计险资2025年将继续增配高股息资产。中信证券预计2025年保险资金增量配置高股息资产并计入 OCI 会计科目的规模将达到8099亿元。

也正是如此，红利基金大厂——华宝基金精心打造标普红利ETF及其联接基金(A类501029/C类005125)、800红利低波ETF(159355)、华宝标普港股通低波红利指数基金(A类022887/C类022888)构成的三维经典红利指基矩阵，在新一轮红利投资浪潮中的进击颇为值得关注! 晓薇

特别提醒:近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

风险提示:华宝标普港股通低波红利指数基金被动跟踪标普港股通低波红利指数，该指数基日为2011.1.31，发布日期为2017.2.20，标普港股通低波红利全收益指数近5个完整年度(2019-2023)的涨跌幅分别为:6.85%、-19.86%、14.21%、3.47%、5.35%。800红利低波ETF被动跟踪中证800红利低波动指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2024.5.21，中证800红利低波全收益指数近5个完整年度(2019-2023)的涨跌幅分别为:17.65%、4.98%、24.74%、0.01%、13.87%。标普红利ETF、标普红利ETF联接基金被动跟踪标普中国A股红利机会指数，该指数基日为2004.6.21，发布于2008.9.11，标普中国A股红利机会全收益指数近5个完整年度(2019-2023)的涨跌幅为: 21.53%、6.12%、23.12%、-3.59%、14.21%。指数成份股构成根据以上指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

基金管理人对华宝标普港股通低波红利指数基金、800红利低波ETF、标普红利ETF、标普红利ETF联接基金的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型及以上的投资者。

以上基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。销售机构根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对以上基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎!

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